14股获券商买入评级，宝丰能源目标涨幅达43.03%

“618”大促进入最热(rè)一天，记者(jìzhě)注意到部分电商平台的白酒促销力度比前几日又有增加。连续近1个月的低价(dījià)让多位酒商感到线下(xiànxià)市场也“乱了套”，部分低价酒被黄牛抢走，酒商也在担忧会影响到下半年旺季。 今年的“618”大促虽然是史(shǐ)上最长，但白酒大促初期的力度并不如(bùrú)上年同期，但随着美团(měituán)等即时零售平台加入大促后，白酒大促价格战刺刀见红，多个品牌名酒价格跌至去年“618”同期水平。记者注意到，今日白酒大促力度又有加大，多个名酒价格继续破价(pòjià)下行。 某知名名酒企业的核心产品(chǎnpǐn)电商(diànshāng)售价在6月上旬已经跌至859元(yuán)/瓶(píng)，今日部分电商官方补贴后价格下滑到780元到799元/瓶；某知名白酒的大单品价格也从促销开始时的1990元/瓶，下滑至1840元/瓶。 “上述白酒电商(diànshāng)的售价已经是(shì)近年来的最低点。”江苏酒商郭佑辰告诉第一财经记者，此次白酒电商大促(dàcù)力度已经超过了去年“618”同期。 多位酒商(jiǔshāng)告诉记者，本来6月份就是白酒(báijiǔ)消费淡季，今年电商白酒大促力度较大，导致线下市场的(de)价格(jiàgé)也“乱了套”，而且由于即时零售平台是通过线下门店发货，所以对线下市场的出货也有影响，部分用酒的客户干脆选择线上购买。 有酒商透露，6月份本身非年非节(fēijié)，一般市场对于(duìyú)高端白酒的(de)需求并不强烈，但由于电商价格过低，与线下传统市场存在较大价格差，所以抢购的消费者中有相当部分是(shì)囤酒的黄牛，其购买后再少量加价进入线下市场流通，但这一比例并不好估算。 值得注意的是，今年面对(miànduì)电商大促咄咄逼人的态势，白酒企业反倒是少有声音。2024年“618”大促期间，多家白酒企业曾(céng)发文炮轰线上存在售假情况，但今年仅五粮液在6月17日上午发布消费者告知书，称今年1-5月，累计为电商平台消费者鉴定(jiàndìng)1610瓶五粮液产品，其中(qízhōng)假冒产品268瓶，占(zhàn)鉴定总数的16.65%。 知趣咨询总经理(zǒngjīnglǐ)蔡学飞告诉第一财经记者，“618”白酒破价大促在一定程度上肯定(kěndìng)会对线下经销体系带来一定的影响(yǐngxiǎng)，干扰已经比较低迷的市场价格体系，但是考虑(kǎolǜ)到目前下行的销售趋势，以及酒企自身的强势控货举措，应该说整体影响是短暂而有限的。 下半年包括中秋、国庆、春节等重要节日，也是白酒传统销售旺季(wàngjì)，但今年“618”白酒大促、叠加近期消息面的影响，多位受访酒商都表达了对(duì)下半年生意的担忧(dānyōu)。 在去年“618”大促后(hòu)，白酒线下市场价格就出现了一轮下探，特别是出于(chūyú)对电商破价大促的担忧(dānyōu)，下游终端商开始主动减少库存， 改为随卖随进货，这也(yě)导致中游白酒经销商的库存压力进一步增大，今年这一趋势也未改变。 今日中国(zhōngguó)酒业(jiǔyè)协会发布《2025中国白酒市场中期研究报告》（下称 《报告》）显示，受到多方面因素影响，今年白酒消费宴请及送礼需求(xūqiú)急剧减少(jiǎnshǎo)，此外，有58.1%的受访企业表示渠道库存压力增加。 此外，新修订的《党政机关厉行节约反对(fǎnduì)浪费条例》等一系列政策法规的出台，相关影响市场还在消化之中，近期多地出现(chūxiàn)了不办谢师宴等倡议(chàngyì)。据(jù)酒商反馈(fǎnkuì)，谢师宴每年对整体销售业绩的贡献有限，但却是7、8月白酒消费淡季时的重要销售场景，上述情况对市场的影响还有待进一步观察。 值得注意的(de)是，经销商、零售商和白酒(báijiǔ)生产企业的经营思路也出现了(le)较大的差异。记者在酒商发布的报告发布会(fābùhuì)现场图片看到，2025年下半年，66.7%的白酒生产企业将重点放在优先扩大规模上，而81.3%和80%的经销商和零售商则希望重点保住现金流。 (本文(běnwén)来自第一财经)